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La tasa que te cuida el dólar: por qué el BCRP no se mueve

Tiempo estimado de lectura: 3 min

El BCRP mantuvo su tasa de referencia en 4,25 % por más de un año, con la inflación en 4,5 %. Una tasa alta hace que ahorrar en soles rinda más, sostiene al sol y reduce la presión sobre el dólar. La inflación sin transporte es de 1,8 %, por lo que el banco no sube la tasa: la presión viene de la energía y los alimentos. Próxima decisión el 12 de noviembre.

Resumen

El BCRP mantuvo la tasa en 4,25 % por más de un año pese a una inflación de 4,5 %. Explicamos cómo esa tasa sostiene al sol, por qué el banco no la sube y qué hacer si necesitas dólares.

El miércoles 7 el Banco Central de Reserva volvió a dejar su tasa de referencia en 4,25 %. Es más de un año con el mismo número, y lo hizo con la inflación en 4,5 %, por encima de su rango meta. Para la mayoría la noticia pasa de largo. Pero esa decisión, repetida mes a mes, es una de las razones por las que el dólar no se ha disparado más en un año de Niño, petróleo caro y tensiones en Medio Oriente.

Qué decidió el BCRP

• Tasa de referencia en 4,25 %, sin cambios.
• Inflación de setiembre: 0,12 % en el mes y 4,5 % en doce meses, desde 4,4 % en agosto.
• Inflación sin transporte: 1,8 % anual. Es el dato que explica la decisión, y volvemos a él más abajo.
• Expectativas de inflación a 12 meses: 3,1 %.
• Próxima decisión: 12 de noviembre.

Cómo te cuida el dólar

La tasa de referencia es el precio del dinero en soles. Cuando está alta, todo lo que rinde en soles rinde más: depósitos a plazo, fondos, bonos del Tesoro. Y eso tiene tres consecuencias encadenadas:

• Ahorrar en soles se vuelve más atractivo que ahorrar en dólares, tanto para una familia como para un fondo de pensiones o un inversionista extranjero.
• Más dinero se queda en soles, y por lo tanto hay menos presión compradora sobre el dólar. En la jerga, el sol tiene "piso".
• Si el BCRP bajara la tasa, ese piso se debilitaría: parte de ese dinero buscaría dólares y el tipo de cambio subiría.

Por eso, en un año en que el sol se depreció cerca de 2,5 % en tres semanas, el dólar no corrió más. La tasa estuvo ahí, aguantando.

¿Y por qué no la sube, si la inflación está alta?

Porque la inflación de hoy no viene de la demanda. Sin transporte, es decir, sin el efecto del combustible, la inflación es de 1,8 %, dentro del rango meta. La presión está en la energía y los alimentos, y contra el precio del petróleo o contra una mala cosecha por El Niño, una tasa más alta no sirve de nada: encarecería el crédito y frenaría la economía sin tocar la causa.

El propio Julio Velarde lo resumió al anunciar la decisión: "la decisión dependerá de los datos" y no sería automática. Algunos bancos no descartan uno o dos ajustes al alza antes de fin de año si El Niño contamina las expectativas. Por ahora, el BCRP espera.

Nuestra lectura

Mientras la tasa siga en 4,25 %, el sol tiene un soporte que no depende del humor del mercado. Eso no significa que el dólar no pueda subir, los choques de oferta siguen ahí, pero sí que no hay razón para comprar de golpe por miedo. Si necesitas dólares en los próximos meses, cómpralos por partes, repartiendo la compra en varias operaciones en lugar de apostar todo a un día.

La próxima señal es el 12 de noviembre. Lo contamos en el resumen semanal de ese lunes.

¿Ahorras en soles o en dólares? Cuéntanos en los comentarios. Y para el tipo de cambio de hoy, ftb.pe.

Fuentes: BCRP, Programa Monetario de octubre de 2026 y nota informativa del 7 de octubre (tasa, inflación de setiembre, inflación sin transporte, expectativas, próxima sesión). Declaraciones de Julio Velarde recogidas por El Comercio y La República el 7 de octubre de 2026.

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