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¿El Niño sube el dólar? Las dos últimas veces, no

Tiempo estimado de lectura: 3 min

Una nube de tormenta llueve sobre Verde, el billete de dólar, mientras Luca, la moneda de un sol, lo mira con paraguas. La pregunta es si El Niño sube el dólar y la respuesta es que las dos últimas veces no: en el Niño costero de 2017 el dólar bajó de 3.357 a 3.248 y en el Niño de 2023 bajó de 3.807 a 3.707. Al dólar lo mueven el cobre, la tasa del BCRP y los dólares que entran y salen, en un mercado que negocia unos 600 millones de dólares al día. Lo que sí sube con El Niño es la comida.

Resumen

El ENFEN confirma un Niño costero extraordinario hasta enero de 2027. En los dos últimos Niños, 2017 y 2023, el dólar bajó. Explicamos qué mueve de verdad al tipo de cambio (cobre, tasa del BCRP y flujos de dólares) y por qué lo que sí sube con El Niño es la comida.

El ENFEN acaba de confirmar lo que el calor de Lima ya anunciaba: un Niño costero de magnitud extraordinaria hasta enero de 2027, y fuerte hasta el otoño. La pregunta que llega a nuestro chat cada semana es la misma: ¿eso sube el dólar? La respuesta corta es que en los dos últimos Niños pasó lo contrario. Esta nota explica por qué y qué es lo que sí se encarece.

Lo que pasó las dos últimas veces

• Niño costero 2017. El dólar bajó de S/ 3.357 en diciembre de 2016 a S/ 3.248 en marzo de 2017, en plena temporada de lluvias y huaicos. Parte de esa baja fue la venta de dólares de las empresas para pagar impuestos, pero el punto es que el clima no lo subió.
• Niño 2023. El año del ciclón Yaku y de las lluvias en el norte cerró con el dólar en S/ 3.707, frente a S/ 3.807 un año antes. El sol se apreció cerca de 2.7 %.

Dos episodios no son una ley, pero sí desarman la idea de que la lluvia empuja el tipo de cambio.

Qué mueve al dólar de verdad

Al dólar lo mueven tres cosas, y ninguna es el clima:

• El cobre que vendemos. Es nuestra principal fuente de dólares; cuando su precio sube, entran más dólares al país y el sol se fortalece.
• La tasa del BCRP. La diferencia entre la tasa del Banco Central y la de la Fed decide si a los inversionistas les conviene tener soles o dólares. El BCRP la mantiene en 4.25 % y se vuelve a reunir el 12 de noviembre.
• Los dólares que entran y salen. AFP, exportadores, fondos extranjeros y el propio BCRP cuando interviene.

Para dimensionarlo: en el mercado cambiario se negocian del orden de US$ 600 millones cada día. Un Niño le quita al país algunos cientos de millones en toda una campaña de pesca o de mango. Una lluvia, por fuerte que sea, no mueve ese mar.

Lo que sí sube con El Niño es la comida

Donde El Niño sí pega es en el precio de los alimentos, por dos caminos: la cosecha que se pierde por el calor y la lluvia, y las carreteras cortadas que impiden que la comida llegue a Lima. En 2023 el limón pasó a costar S/ 20 el kilo con el dólar casi quieto; en 2017 el pollo subió en Lima cuando se cortó la Panamericana Norte. Esa es inflación, no tipo de cambio, y es el tema de los próximos videos de esta semana: el limón, el pollo y el mango.

Nuestra lectura

El Niño no es una razón para correr a comprar dólares. Lo que sí puede traer es un tipo de cambio más movido: semanas de presión cuando salen menos dólares de la pesca y el agro, y semanas de alivio cuando el BCRP interviene o la Fed cambia de tono. Si vas a necesitar dólares en el verano, cómpralos por partes desde ahora, en horario de mercado (lunes a viernes, de 9:15 a. m. a 1:30 p. m.), y no el día que los necesites.

¿Tú creías que El Niño subía el dólar? Cuéntanos en los comentarios. Y para el tipo de cambio de hoy, ftb.pe.

Fuentes: ENFEN, comunicado oficial N.° 18-2026 del 16 de octubre de 2026 (Niño costero extraordinario hasta enero de 2027, fuerte hasta inicios del otoño). Tipo de cambio promedio mensual del BCRP: diciembre de 2016 3.357, marzo de 2017 3.248. Cierre de 2023 en 3.707 frente a 3.807 en 2022 (SBS; Memoria 2023 del BCRP). Volumen del mercado cambiario spot: US$ 612 millones y US$ 569 millones en días consecutivos de enero de 2024 (BCRP, Resumen informativo). Determinantes del tipo de cambio: BCRP, Reporte de Inflación de junio de 2024, recuadro 4. Limón agosto de 2023: INEI, +69.8 % en el mes. Pollo marzo de 2017: INEI, +6.0 % en Lima.

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