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La mitad de tu AFP ya está en dólares, aunque nunca hayas comprado uno

· 3 min de lectura

El 48.9% de la cartera de las AFP (S/ 125,500 millones) está invertido fuera del Perú, casi en el tope de 51% que fija el BCRP. El Fondo 3 rindió 31.7% en doce meses. Por eso tu estado de cuenta se mueve con el tipo de cambio, no solo con la bolsa: tu AFP ya es, en parte, un ahorro en dólares.

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Una alcancía rosada partida en dos: la mitad izquierda con una banderita peruana y el rótulo '51.1% · Perú', la mitad derecha teñida de verde billete con el rótulo '48.9% · exterior'. Arriba, una tarjeta con cuatro barras de rentabilidad a doce meses: Fondo 0 4.4%, Fondo 1 7.5%, Fondo 2 17.7% y Fondo 3 31.7%. Ilustra que casi la mitad de tu AFP está invertida en dólares.
Tu Fondo 3 rindió 31.7% en los últimos doce meses. Buena parte de esa ganancia no pasó en el Perú: casi la mitad de lo que administran las AFP está invertido fuera del país, en activos en dólares. Por eso tu estado de cuenta se mueve con el tipo de cambio, no solo con la bolsa.

Cuánto rindió cada fondo

Según la SBS, la rentabilidad nominal promedio del sistema a doce meses, a setiembre de 2026, fue esta:

• Fondo 0: 4.4%
• Fondo 1: 7.5%
• Fondo 2: 17.7%
• Fondo 3: 31.7%

Son promedios del sistema y no garantizan rendimientos futuros. El Fondo 3 lideró por el buen año de la renta variable internacional, sobre todo de las acciones ligadas a la inteligencia artificial.

Cuánto está afuera

Las AFP administran S/ 125,500 millones. A agosto de 2026, el 48.9% de esa cartera estaba invertido en el exterior, según las estadísticas del BCRP con datos de la SBS. El resto, 51.1%, está en el Perú: bonos del Estado, acciones locales y depósitos.

El BCRP fija cuánto pueden invertir afuera. Ese límite operativo subió a 50.5% en febrero de 2026 y a 51% desde el 1 de julio, y las AFP están casi pegadas a él. La ley permite llegar hasta 80%, pero el porcentaje efectivo lo decide el banco central de a poco.

Lo que está afuera son, sobre todo, fondos mutuos internacionales y deuda en moneda extranjera. En la práctica, es ahorro en dólares. Las AFP cubren una parte del riesgo cambiario con forwards, pero no toda.

Qué significa para tu fondo

Tu estado de cuenta está en soles. Si la mitad de lo que hay detrás está en dólares, pasa esto:

• Cuando el dólar baja, esa mitad vale menos en soles. Aunque las inversiones afuera hayan ganado, el tipo de cambio le come una parte.
• Cuando el dólar sube, esa mitad vale más en soles. El fondo puede subir sin que la bolsa haya hecho nada.

En 2025 pasó lo primero: el dólar cayó 10.6% en el año y eso restó al resultado en soles de la parte internacional. En lo que va de 2026 el dólar se ha movido en un rango más corto, y la rentabilidad vino de los activos, no del cambio.

Lo que vale la pena saber

Tu AFP ya es, en parte, un ahorro en dólares, aunque nunca hayas comprado uno. Eso no es bueno ni malo: es diversificación. Lo útil es saberlo cuando mires tu estado de cuenta y veas que subió o bajó sin que haya pasado nada en la bolsa de Lima.

Mañana cerramos la serie: si sale un retiro, ¿conviene pasarlo a dólares?

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