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El petróleo en US$116 pesa más que el cobre en máximos

· 3 min de lectura

El dólar sube frente al sol peruano impulsado por el alza del petróleo y la incertidumbre geopolítica, mientras el cobre ofrece un soporte económico clave.

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Gráfico que muestra el cierre semanal del dólar en S/ 3.4490, cerca de los máximos de octubre, influido por el alza del petróleo que superó los US$ 116 por barril. El tipo de cambio experimentó un incremento del 2.53% en el año, con un avance del 0.44% durante la semana. Factores como el aumento del petróleo y la incertidumbre geopolítica presionaron el tipo de cambio, mientras que el desempeño del cobre sigue siendo un soporte para la economía peruana. Se destaca la expectativa sobre la política monetaria de la Reserva Federal y los datos económicos de EE. UU., que podrían influir en el respaldo al dólar.

Los mercados la semana pasada

Sol / USD3.44900.44 %
S&P 5007,623-0.47 %
Bolsa de Lima57,031-5.59 %
Cobre6.54-0.15 %
Gráfico: Gráfico que muestra el cierre semanal del dólar en S/ 3.4490, cerca de los máximos de octubre, influido por el alza del petróleo que superó los US$ 116 por barril. El tipo de cambio experimentó un incremento del 2.53% en el año, con un avance del 0.44% durante la semana. Factores como el aumento del petróleo y la incertidumbre geopolítica presionaron el tipo de cambio, mientras que el desempeño del cobre sigue siendo un soporte para la economía peruana. Se destaca la expectativa sobre la política monetaria de la Reserva Federal y los datos económicos de EE. UU., que podrían influir en el respaldo al dólar.
El dólar cerró la semana en S/ 3.4490, nuevamente cerca de los máximos de octubre, en un contexto marcado por el alza del petróleo, cuyo precio superó los US$ 116 por barril. En lo que va del año, el tipo de cambio acumula un incremento de 2.53%.

El dólar abrió la semana en S/ 3.4340 y cerró en S/ 3.4490, lo que representa un avance de 0.44%. El lunes, el sol todavía mostraba una ligera apreciación, pero la tendencia se revirtió a partir del miércoles. El viernes, la demanda de inversionistas extranjeros marcó la jornada, con el tipo de cambio moviéndose entre S/ 3.4410 y S/ 3.4520, sin vencimientos de swaps cambiarios del BCRP.

El principal factor de presión volvió a ser el petróleo. El Brent superó los US$ 116 por barril, mientras que el WTI avanzó 3.8% el viernes, hasta los US$ 103. Este movimiento respondió a los nuevos ataques de los hutíes contra Arabia Saudita y al temor de una escalada del conflicto entre Estados Unidos e Irán en las próximas semanas. En este contexto, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a diez años cerró en 4.99%, un nivel elevado que refuerza la presión sobre las monedas de mercados emergentes, incluido el sol peruano.

Por otro lado, un factor importante para la economía peruana es el desempeño del cobre, cuyos precios se mantienen elevados. Bank of America elevó su estimación del precio promedio del metal a US$ 6.02 por libra para 2026 y proyectó un tipo de cambio de S/ 3.20 al cierre del año. Por su parte, los bancos locales manejan proyecciones de entre S/ 3.25 y S/ 3.40. Sin embargo, el comportamiento reciente del mercado apunta en la dirección contraria: con nueve semanas restantes para terminar el año, el dólar cotiza en S/ 3.449 y mantiene una tendencia alcista. Los fundamentos favorables para el sol siguen presentes, pero la presión del petróleo y los flujos de capital están limitando su efecto. Para el Perú, el encarecimiento del crudo tiene un doble impacto: aumenta el costo de las importaciones y ejerce presión sobre los precios del transporte, uno de los componentes que contribuyen al desvío de la inflación respecto del rango meta.

En el plano local, la fortaleza del cobre sigue siendo un soporte relevante para los términos de intercambio y las reservas internacionales netas del Perú. No obstante, el efecto sobre el tipo de cambio ha sido parcial: la mayor incertidumbre externa ha incentivado posiciones defensivas en monedas de mercados emergentes, mientras que el encarecimiento del crudo deteriora la balanza comercial energética del país. En consecuencia, aunque los fundamentos externos del sol permanecen sólidos, el mercado está priorizando en el corto plazo los riesgos geopolíticos y la mayor aversión al riesgo global.

Expectativas. Este miércoles 28, la Reserva Federal anunciará su decisión de política monetaria. No esperamos una subida de tasas en esta reunión, aunque no descartamos esa posibilidad para diciembre. Sin embargo, el tono del comunicado podría ser firme frente a la persistencia de la inflación. A ello se suman los datos de inflación PCE previstos para el jueves, que podrían mostrar un aumento de 3.4% a 3.6%, y la publicación del PBI del tercer trimestre, cuyo crecimiento se estima en 3.2%, frente al 2.2% del trimestre anterior. En conjunto, una economía estadounidense sólida y una inflación persistente podrían mantener el respaldo al dólar. Para la próxima semana, proyectamos un rango de S/ 3.42 a S/ 3.48, con sesgo al alza mientras el precio del Brent se mantenga elevado. Una apreciación del sol hacia S/ 3.20 dependerá, en parte, de que disminuya la presión del petróleo.

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